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近日，天皆锂业（002466.SZ）发布功绩预报，瞻望2025年净利润扭亏为盈，Sociedad Química y Minera de Chile S.A.（以下简称“SQM”）投资收益大幅增长成为迫切原因之一。
天皆锂业是SQM的第二大股东，后者领有众人储量最大的锂盐湖智利阿塔卡马盐湖的采矿经营权。
在智利锂资源国有化的布景下，2023年末，SQM开启与Codelco（智利国度铜业公司）的计策合作，并签署《合资公约》，两边通过修复合作公司共同斥地阿塔卡马盐湖的核心锂业务。
而这一计策合作可能会影响天皆锂业SQM的投资收益。按照《合资公约》端正，瞻望从2031年驱动，SQM不再领有智利阿塔卡马核心锂业务的胁制权，由智利国度铜业公司自2031年起归拢报表。
为此，天皆锂业以《合资公约》并未赢得其投票为由，接管了一系列行政及法律技能，试图谢却上述合作，但历经多轮报告与审理，迎来终审判决——智利最高法院驳回了天皆锂业的上诉请求。
在分析东谈主士看来，这次终审败诉对天皆锂业而言，意味着其通过法律阶梯谢却SQM与智利国度铜业公司计策合作的发愤失败，行为SQM第二大股东的投资收益靠近紧要抵拒气性，同期也将径直沉静天皆锂业通过SQM股权获取的利润份额和业务影响力。此外，SQM胁制权变更，也会推动众人锂资源供给、锂价订价权向资源国歪斜。
伸开剩余81%净利润扭亏为盈
SQM投资收益大幅增长
1月30日，天皆锂业发布2025年度功绩预报，瞻望2025年的净利润为3.69亿元至5.53亿元，扭转2024年失掉79亿元的阵势。
图片开头：天皆锂业2025年度功绩预报截图
SQM投资收益的大幅增长成为天皆锂业扭亏为盈的原因之一。天皆锂业在功绩预报中说起，把柄预测数据，SQM 2025年功绩瞻望将同比增长，天皆锂业在叙述期证据的对该公司的投资收益较上年同期大幅增长。
据了解，天皆锂业于2018年投资40.66亿好意思元购买了SQM的23.77%股权，成为SQM第二大股东。适度2025年上半年，天皆锂业仍握有SQM所有约22.16%的股权。
SQM是众人迫切的钾、锂等居品出产企业，其总部位于智利圣地亚哥，现在于好意思国纽约证券交游所及智利圣地亚哥证券交游所上市，领有众人储量最大的锂盐湖智利阿塔卡马盐湖的采矿经营权。
把柄天皆锂业年报，2018-2024年分辨证据SQM投资收益5.36亿元、4.03亿元、1.75亿元、7.6亿元、56.41亿元、29.31亿元、-8.85亿元，2025年上半年证据SQM投资收益2.35亿元，累计证据收益97.86亿元。
天皆锂业终审败诉
或将影响投资收益及分成
不外，在众人清洁动力转型的布景下，智利等国驱动建议锂资源国有化。2023年末，SQM开启与智利国度铜业公司的计策合作，并于2024年5月签署《合资公约》，拟通过将智利国度铜业公司子公司并入SQM子公司的款式，修复合作伙伴关系，以斥地SQM阿塔卡马盐湖地区及出产锂、钾偏激他居品的行为和后续销售。
而这一计策合作可能会影响天皆锂业SQM的投资收益。按照《合资公约》端正，瞻望从2031年驱动，SQM不再领有智利阿塔卡马核心锂业务的胁制权，阿塔卡马盐湖的核心锂业务将由智利国度铜业公司对合作公司握有大批股权，并将由智利国度铜业公司自2031年起归拢报表。
为此，天皆锂业以《合资公约》并未赢得其投票为由，试图谢却上述合作。天皆锂业先向智利金融商场委员会（CMF）苦求禁令，要求暂停公约践诺，被驳回。随后又向智利法院拿告状讼，请求宣告公约无效，2025年11月，智利法院一审驳回天皆锂业全资子公司天皆智利诉讼请求，认定董事会有筹划正当，天皆智利又向智利最高法院拿起上诉。
本年1月27日，智利最高法院作出终审判决，防守一审裁决，驳回天皆智利上诉请求。把柄智利关联法律端正，该判决为对本次诉讼的终审判决。
北京寻真讼师事务所讼师王德悦指出，终审败诉意味着天皆锂业谢却SQM与智利国度铜业公司合作的执法行政阶梯绝对关闭，《合资公约》成效。终审败诉后天皆锂业基本莫得可能谢却《合资公约》成效，一方面智利最高法院的判决是该国执法体系的最终裁决，天皆锂业已无上诉空间，另一方面《合资公约》的先决条件已杀青且合作已鞭策落地，而天皆锂业仅为SQM第二大股东，握股比例未达控股地位，难以通过股东表决等里面措置机制扭转阵势，再加上该合作有智利锂资源国有化的政策背书，天皆锂业也枯竭借助外部力量滋扰的推行基础，后续更可行的选拔是与关联方协商优化投资答复要求，而非试图谢却公约。
天皆锂业曾在公告中说起，“瞻望从2031年驱动，SQM不再领有其智利阿塔卡马核心锂业务的胁制权，SQM改日收益变化可能发生变化，可能影响公司在SQM的投资收益及分成，同期公司行为其第二大股东的权柄可能不行得到灵验保险。”
苏商银行特约探讨员付一夫示意，这次终审败诉后，天皆锂业行为SQM第二大股东的投资收益靠近紧要抵拒气性，同期也将径直沉静天皆锂业通过SQM股权获取的利润份额和业务影响力，可能导致永久投资收益下落，甚而激发钞票减值风险。
众人最大锂盐湖将易主
锂资源供给或向资源国歪斜
据了解，智利阿塔卡马盐湖含锂浓度高、储量大、开采条件纯属、经营成本低，是众人限度内天禀至极优胜的盐湖资源。
把柄SQM 2025年表示的《阿塔卡马盐湖时代叙述》，适度2022年12月31日，SQM所领有的部分阿塔卡马盐湖区域享有锂资源量（不包含储量）约1080万吨金属锂当量；锂储量约27万吨金属锂当量，合144万吨碳酸锂当量。
另据伍德麦肯兹2025年第二季度数据，阿塔卡马盐湖瞻望是2025年众人产量最大的盐湖卤水神色，其年产量瞻望占众人通盘锂盐湖神色2025年总产量的36%，占众人通盘锂资源神色2025年总产量的11.8%。
付一夫指出，跟着SQM胁制权变更，锂价订价权也将慢慢向资源国歪斜，不再单纯由众人供需决定，资源国的成本诉求、政策调控将成为迫切影响要素，永久来看锂价核心的接济力会增强，商场波动的逻辑也将随之转变。
“这次事件给中企国际锂资源布局敲响警钟，将推动中企绝对转变国际锂业务的布局逻辑与合作模式。”付一夫示意，此前部分中企的国际锂业务以径直参股、控股资源神色为主，这种模式在资源国强化管控的布景下，政策风险突显。后续中企可能会加速退出高股权比例的径直投资，行业花样将向具备众人化风控技艺、资源整合技艺的龙头荟萃。
2月1日，红星成本局就终审败诉、后续锂资源诡计致电天皆锂业，适度发稿，尚未得到恢复。
关于关联应付措施，天皆锂业曾在公告中示意，将继续寻求匹配的、能互利互惠的计策合作伙伴宁波在线配资门户平台_股票配资行情与资讯，以扩大对高质地锂矿资源的布局，尝试开展计策合作；同期，继续和众人向上的矿业企业合作探索新的锂资源斥地契机，从而拓展高质地的锂矿资源布局。此外，在确保生态安全前提下，还将加速鞭策国内锂资源斥场正当，进一步优化产业链布局。
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